タコ足配当って何？高配当株に潜むリスクや仕組みと注意点を初心者向けにわかりやすく解説

みなさんは、「タコ足配当」という言葉を聞いたことがありますでしょうか？

配当目的で株式投資をおこなっている方もいらっしゃるかと思いますが、そのような場合はできるだけ安定的かつ高配当を出している銘柄に投資をしたいものですよね。

しかし配当目的で投資をしている場合は、支払われる配当金の元手がどこになっているのかについてきちんと確認する必要があります。

本記事では配当目的で投資するうえで注意するべきタコ足配当について、解説していきます。

この記事でわかること

タコ足配当って何？

まずは「タコ足配当」の意味をご説明していきます。

すべての企業ではありませんが、株式を発行している多くの企業は、株主に配当金を支払います。

この配当金は、基本的にどこから捻出されているかご存知でしょうか？

答えは「企業の利益」です。

もちろん利益が出ている企業でも配当金を支払わないことがありますが、基本的に配当金を支払う場合はその利益が源泉となります。

これを知ったうえでさまざまな企業を見ていると「配当金を支払っている企業は業績がよいのでは？」と思ってしまいますよね。

しかし「配当金は利益から支払わなければならない」という絶対的なルールがあるわけではありません。

つまり利益が出ていなくても、配当金を支払う企業が存在します。

このような企業が支払う配当金を、タコ足配当といいます。

また、厳密なタコ足配当とは「企業が出した利益よりも高額な配当金」のことです。

つまり本来原資は利益であるはずの配当金が、企業の資産という大切な部分から捻出されているということになります。

これをなぜタコ足配当というのかというとタコが自分の足を食べる習性を、企業が利益以上の配当金を支払うために資産から捻出している（資産を食べている）ことにたとえているからです。

また、タコ足配当を出している企業は「配当利回り」が高くなります。

株式投資において配当金の受け取りを目的としている方は、配当利回りというのは投資判断をするうえで非常に重要な指標です。

ちなみに配当利回りは、「１株あたり配当÷株価×100」で算出します。

ただし高配当利回りの裏には、業績が悪化して利益が落ち込みかつ株価が下落したものの、毎年同じだけの配当金を捻出しているという事実があるかもしれません。

ここで、例を1つ出してみたいと思います。

A社の１株あたり配当は、１年間に20円でこれを継続するとします。株価が1,000円の場合と800円の場合の2パターンを考えてみたいと思います。

まず、株価が1,000円のときの配当利回りは0.02%（＝20円÷1,000円）です。一方で、株価が800円に下落したときの配当利回りは0.025%（＝20円÷800円）と、配当利回りは上昇しています。

このとき配当利回りだけを見て投資判断をするのではなく、企業の利益はどうなっているのか、そして配当金の原資など財務状況をしっかりと確認するようにしましょう。

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タコ足配当を出す企業の状態

先ほど、企業が支払う配当金の源泉は利益であるとご紹介しました。

これは厳密には、企業が蓄積させてきた「利益剰余金」と資本金に組み入れなかった「資本剰余金」のことをいいます。

また、配当金を受け取ったことがある方はご存知かと思いますが、配当金は企業から現金で支払われます。もし利益以上の配当金を支払うとなると、現金預金はもちろん資産を売却したときの代金などのすぐに現金として利用できる資産で賄う必要があります。

また利益が出ていない赤字であるのにもかかわらず、配当金を支払う企業も存在するほどです。

これを配当金として支払うと企業の資産が社外の株主に流出してしまうため、結果として企業の資産が縮小し相対的に負債が大きくなり貸借対照表の状況が悪化します。

よってタコ足配当を出し続けている企業の資産状況は悪化する一方なので、いずれは事業に影響を与える可能性が高くるなるのです。

注意するようにしましょう。

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タコ足配当を出す企業が存在する理由

では、なぜ利益が十分に出ていないにもかかわらず、無理をしてタコ足配当を出す企業が存在するのでしょうか？

単純に「株価を守りたいから」で終わらせると、納得しきれない方も多いはずです。

ここでは、株価や市場評価、株主とのコミュニケーション、そして一時的な業績変動といった観点から、なぜタコ足配当が起きるのかを分解して説明します。

株価下落や市場評価を意識する事情

配当は株主にとって分かりやすい還元であり、企業にとっては「姿勢」を示すメッセージにもなります。

配当を減らす（減配）と、受け取る側は「何か悪いことが起きたのでは」と感じやすく、企業価値の評価にも影響し得ます。

そのため、業績が一時的に悪化した局面でも、配当を維持することで市場の不安を抑えたい、という判断が出てきます。

ここでポイントなのは、企業が見ているのは当期だけでなく、継続的な評価や信頼の積み重ねだということです。

配当は、その信頼に関わる“看板”になりやすいのです。

減配が難しい理由

たとえば、同じ「利益が落ちた」でも、配当を維持した企業と減配した企業があったとします。

減配した側は、株主から「想定より悪いのか」「今後も厳しいのか」と質問が集中しやすくなります。

投資家の中には配当を重視する層も多いため、配当方針の変更は“金額以上”の意味を持ちます。

こうした状況では、企業が「今回は一時的」と考えていても、市場側は慎重に見てしまうことがあります。

だからこそ企業は、配当を維持することでコミュニケーションをシンプルに保ちたい、という動機を持ちやすくなります。

一時的な要因で配当維持を選ぶケース

当期利益が小さく見える理由が、必ずしも“事業が弱っている”ことだけとは限りません。

たとえば、一時的な費用計上や特別損失で利益が押し下げられることもあります。

その場合、企業は「長期方針としては配当水準を維持したい」と考えることがあります。

もちろん、配当維持には内部資金が減る側面があるため、どこまで続けるかは別の問題として残ります。

ただ、ここで理解しておきたいのは、タコ足配当が起きる背景には、短期の数字と長期の方針のギャップ、そして株主構成や市場の受け取り方まで含めた“トレードオフ”があるという点です。

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タコ足配当に関するQ＆A

Q1. タコ足配当は、結局なぜ起きるのですか？

A. 主に「配当方針を維持したい」「減配が市場評価や株主心理に影響しやすい」「一時的な利益悪化でも還元姿勢を変えたくない」といった事情が重なると起きやすくなります。

配当は金額以上に“企業のメッセージ”として受け取られやすい点が背景にあります。

Q2. タコ足配当＝赤字配当のことですか？

A. 赤字でも配当を出すケースは分かりやすい例ですが、それだけに限りません。

黒字でも「当期利益より配当のほうが大きい」など、当期の利益だけでは配当を賄いにくい状態が続くと、内部資金の取り崩しが起きやすくなります。

Q3. 配当が出ている会社は、業績が良いと考えていいですか？

A. 配当があること自体はプラスの情報になり得ますが、「配当＝好業績」とは限りません。

配当の原資は利益だけでなく、過去の積み上げ（利益剰余金など）から出ることもあるため、配当の“出どころ”を見ると理解が安定します。

まとめ

いかがでしたでしょうか？

本記事では、タコ足配当について解説してきました。

ルールとしてタコ足配当が規制されているわけではないのですが、投資をするうえではその企業の財務状況や将来性はきちんと鑑みた方がよいでしょう。

株価を下落させたくないからといって資産を削って配当を継続させているということは、事業の成長や将来への投資を今は後回しにしているというイメージが感じられます。

とくに長期的に株式投資をしていきたい方は、透明性の高い配当をおこなう企業への投資が適切かもしれません。

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