「PERってどうやって計算するんだろう？」と疑問に思っていませんか？
PERの意味はなんとなく理解しているものの、計算方法までわかっていないから知りたいと思っている方が多いようです。
そこで今回は、PERの計算式について解説します。
本記事を読むと、PERの計算式を理解した上で株価の割安・割高度合いを自分で判断できるようになりますので、ぜひ最後までご覧ください。
PERは高い・低いどっちがいい？割安・割高を判断できない理由
そもそもPERとは
PERとは「Price Earnings Ratio」の略で、日本語では「株価収益率」と呼ばれる指標です。
PERは、現在の株の値段が利益の何倍に当たるかを示しており、株価の割安度合いを判断する際に用いられています。
一般にPERが低いほど株価は割安と見なされますが、PERの水準は業種によって異なります。
そのため、PERを投資判断に活かす際は、同業他社と比較しながら評価することが重要です。
PERとPBRの目安は？計算式や活用時の注意点を分かりやすく解説
PERの計算式
PERの計算式は、以下のとおりです。
- 株価 ÷ 1株当たり純利益（EPS）
上の式に出てくる1株当たりの利益（EPS）とは、会社が稼いだ利益を発行済みの株数で割ったもので「株1株分でいくら稼いでいるか」を表す数字です。
PERは、投資した資金を1株当たりの利益（EPS）だけで回収するのに、何年かかるかを表しています。
たとえば、株価が2,000円でEPSが100円の場合、PERは20倍です。
つまり、PERが20倍ということは現在の利益水準が続くと仮定した場合、投資資金を回収するのに20年かかることを意味しています。
もし、PERが10倍なら10年で、50倍なら50年です。
そのため、一般的にPERは低いほど割安、高いほど割高と判断されます。
PERとは？株で見る株価収益率の意味や計算など使い方を初心者向けに解説
PERの目安
本章では、PERの目安について以下の内容に沿って解説します。
- 一般的な水準
- 高いと言われる水準
- 低いと言われる水準
それぞれみていきましょう。
一般的な水準
PERの標準的な水準は、15倍前後とされています。
日経平均株価のPERが長年14倍〜16倍程度で推移してきたことから、教科書的な基準として広く定着してきました。
そのため、株価がEPSの15倍前後で評価されていれば、利益水準に対して妥当な株価と捉えられます。
したがって、まずは15倍という数値を基準点に置き、現在の株価が高いのか安いのかを判断していくとよいでしょう。
高いと言われる水準
PERが40倍～50倍を超えてくると、一般的に「割高」と見なされやすくなります。
ただし、新興企業が集まるグロース市場では、PERが数百倍に達していても株価はさらに上昇するケースもあります。
そのため、高いPERが必ずしも悪いわけではなく、成長企業であれば高水準でも妥当と判断される場合がある点は覚えておきましょう。
低いと言われる水準
PERが8倍～9倍以下になると、一般的に「割安」と判断されることが多いです。
しかしながら、業績悪化やリスクが意識され株価が下がった結果、PERが低くなっている可能性もあります。
つまり、PERが低いから割安とは限らないため、なぜ低くなっているのかという背景まで確認して投資することが重要です。
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PERを投資で活用する方法
PERは「バリュー株」を見極めるために活用すると効果的です。
バリュー株とは、企業の実力に対して株価が安く評価されてしまっている銘柄で、本来の企業価値が見直されれば値上がりが期待できます。
たとえば、A社の株価が指数全体の下落につられて下がり、PERが10倍まで低下したとします。
そして、A社の過去のPERの推移を確認すると、15倍前後で安定的に推移していたとしましょう。
上記のケースで業績や財務に大きな変化がなければ「バリュー株」と判断でき、相場全体の下落が一巡して本来の実力が見直されると株価上昇が期待できます。
このように、PERを過去の水準と比較すれば、株価が割安であるかを適切に判断できます。
なお、数ヶ月で大きな値上がり益が期待できるグロース株は、常に割高で株価が推移している場合が多いです。
したがって、グロース株への投資ではPERはあまり参考にならない場合が多いことは理解しておきましょう。
PERを投資に活用する際の注意点
PERを投資で活用する際の注意点は、以下のとおりです。
- 低PERが必ずしも割安を意味しない
- 高PERが必ずしも割高を意味しない
- 過去の利益ベースか予想利益ベースかを確認する
- 業種による水準差を無視しない
- 他の指標と併用する
それぞれみていきましょう。
低PERが必ずしも割安を意味しない
PERが低い銘柄が、必ずしも「お買い得」とは限りません。
株価が低く評価されている背景に、業績悪化や将来への不安といったマイナス要因が潜んでいる場合があるからです。
たとえば、ある企業の今期の利益はたまたま大きく膨らんだが、来期以降は大幅な減益が見込まれているとします。
この場合、見かけ上のPERは低くなりますが、将来の利益水準を考えれば株価は割安どころかむしろ割高ということもあります。
そのため、低PER銘柄に出会ったときは、数値の低さに飛びつかず「なぜ低いのか」という理由まで掘り下げて確認することが大切です。
高PERが必ずしも割高を意味しない
PERが高いからと言って、その銘柄が適正価格を上回っているとは言い切れません。
高いPERには、将来の大きな利益成長への期待が織り込まれている場合があるからです。
たとえば、将来的に大きな利益成長が見込まれる企業では、現時点の利益に対して株価が高くても、成長後の利益水準を基準にすれば妥当な評価と言えるケースがあります。
そのため、高PER銘柄を前にしたときは、成長性とセットで「その高さを許容できるか」を見極める視点が求められます。
過去の利益ベースか予想利益ベースかを確認する
PERには、過去の実績利益をもとに算出したものと、今後の予想利益をもとに算出したものの2種類があります。
実績利益ベースのPERとは、すでに公表された決算の1株当たり利益（EPS）を用いて算出したPERです。
つまり、過去の実績利益の何倍の値段で株が取引されているかをを示すものです。
一方、予想利益ベースのPERでは、アナリストや会社が発表する今期の予想EPSが計算の基礎となります。
そのため、予想利益ベースのPERは過去の実績ではなく、将来の収益力をみて現在の株価が割高か割安かを判断する指標です。
株式投資では、将来の企業価値に対して、現在の株価が割安かどうかを判断することが重要です。
したがって、PERを活用する際は、予想利益ベースの数値を用いるようにしましょう。
業種による水準差を無視しない
PERは株価の割安・割高を判断する便利な指標ですが、業種によって平均的な水準が大きく異なる点に注意が必要です。
たとえば、高い成長が期待されるIT・テクノロジー業界の株はPERが30倍以上になることも珍しくありません。
ですが、成熟産業である電気・ガスなどのインフラ業界では10倍前後が一般的です。
もし異なる業種の銘柄同士をPERだけで単純に比較すると、本来割安でない銘柄を割安と誤認したり、妥当な評価を受けている銘柄を割高と判断してしまう恐れがあります。
そのため、PERを活用する際は必ず同業種内の平均値や競合他社と比較し、業種固有の水準感を踏まえた上で投資判断を行うことが大切です。
他の指標と併用する
PERは株価の割安・割高を判断する便利な指標ですが、単独で使用して投資判断を行うのは危険です。
PERは利益を基準とするので、一時的な特別利益や損失によって数値が大きく変動し、実態を正しく反映しないことがあるからです。
そのため、他の指標と併用し ながら投資判断を行うことが重要になってきます。
たとえば、PBR（株価純資産倍率）を組み合わせると、利益面だけでなく資産面からも割安度合いを評価することが可能です。
PBRとは
PBRとは、株価が企業の純資産に対して何倍かを示す指標です。
正式名称は「Price Book-value Ratio」で、日本語では「株価純資産倍率」と呼ばれます。
PBRの計算式は、以下のとおりです。
- 株価 ÷ 1株当たり純資産（BPS）
PBRが1倍だと、株価と1株当たり純資産が等しい状態を意味します。
PBRが1倍未満の場合、株価は企業が保有する純資産よりも低い水準にあるため、一般的に割安とみなされます。
逆に1倍を超えている場合は、純資産以上の価格がついている状態であり、割高と判断される場合が多いです。
PERとPBRを併用すると、収益面と資産面の両方から企業価値を捉えられるため、投資判断の精度をより高められるでしょう。
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よくある質問
PERが異常に高い（50倍や100倍）株に投資するのは危険ですか？
PERが50倍や100倍と極端に高い株は、リスクが高い傾向にあるため慎重な判断が必要です。
高いPERには将来の大きな成長期待が株価に織り込まれており、期待どおりに成長できなければ株価が大きく下落しやすいからです。
とはいえ、実際に期待を超える成長を遂げた企業は、投資家に大きなリターンをもたらしています。
そのため、PERの高さだけを理由に投資対象から外すのではなく、企業の成長性や事業の将来性を十分に見極めた上で投資判断を行うことが大切です。
自分で毎回PERを計算する必要はありますか？
PERを毎回自分で計算する必要はありません。
証券会社のツールや投資情報サイトを開けば、実績PERや予想PERをすぐに確認できます。
ただし計算の仕組みを理解しておくと、数値の意味を正しく読み取れるため、考え方だけは押さえておくとよいでしょう。
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まとめ
今回は、PERの計算式や投資に活用する際の注意点について解説しました。
PERは「株価÷1株当たり純利益（EPS）」で算出でき、投資資金を利益だけで回収するのに何年かかるかを表す指標です。
ただし、PERの数値だけで割安・割高を判断せず、業種による水準差や成長性なども考慮するのが重要です。
また、PBRなど他の指標と併用することで、より精度の高い投資判断につながります。
ぜひ本記事を参考に、PERを活用した銘柄選びに取り組んでみてください。
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