VIX指数とは？VIX指数の目安についても解説

「VIX指数ってなんだろう？」と疑問に思っていませんか。

VIX指数という言葉をニュースでみかけたものの、どのような指標なのか知りたいという人が多いようです。

そこで今回は、VIX指数の概要や目安、活用方法、注意点、投資する方法について解説します。

本記事を読むと、初心者でもVIX指数が示す意味を理解できるようになるので、ぜひ最後までご覧ください。

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VIX指数とは？

本章では、VIX指数について以下の内容に沿って解説します。

• VIX指数の基本
• VIX指数の目安

それぞれみていきましょう。

VIX指数の基本

VIX指数とは、今後30日間にわたるS&P500の変動幅（ボラティリティ）に対する市場予想を、S&P500のオプション価格をもとに数値化した指標です。

投資家の不安が強まると数値が急上昇する性質から、「恐怖指数」という別名で世界中に知られており、米シカゴ・オプション取引所（CBOE）が算出・公表しています。

オプションとは、将来のあらかじめ決めた期日に、株や株価指数などを決めた価格で売買する「権利」を取引する金融商品で、株価の下落に備える保険のような役割を持つものです。

相場の先行きに不安が広がると保険を求める動きが増え、オプション価格の上昇とともにVIX指数も押し上げられます。

実際にリーマンショックやコロナショックの暴落局面では、平常時（10〜20程度）の4倍以上にあたる80超まで急騰しました。

市場心理を客観的な数字で測れるバロメーターとして、多くの投資家に活用されています。

VIX指数の目安

VIX指数は、数値の水準ごとに市場心理の状態を読み取れる点が特徴です。

それぞれの目安を、以下にまとめました。

VIX指数の水準	市場心理の状態
20未満	市場は安定しており楽観的なムード
20以上30未満	投資家の警戒感が強まっている状態
30以上40未満	強い不安がみられる状態
40以上	暴落局面で現れる恐怖状態

VIX指数の数値は、今後30日間の予想変動率を年率に換算したもので、たとえば20は、S&P500が年率20％程度変動するという市場の予想です。

水準ごとの市場心理を知っていれば、現在の相場がどのような状態かを客観的に判断できます。

なお、前述のリーマンショックやコロナショックで記録した80超という数値は、40以上の水準をさらに大きく上回る、歴史に残る異常な水準でした。

VIX指数の活用方法

本章では、VIX指数の活用方法として、以下の内容について解説します。

• 逆張りシグナルとしての利用
• 市場センチメントの把握
• ポートフォリオのヘッジ

それぞれみていきましょう。

逆張りシグナルとしての利用

VIX指数の急騰は、逆張り（株価が下がる場面であえて買い向かう投資手法）の買いシグナルとして活用できます。

VIX指数が急上昇する局面では、投資家の多くが総悲観に陥ることで売りが出尽くす傾向にあり、反発に転じやすい状況です。

実際に、2008年以降にVIX指数が40を超えた5つの局面では、半年後・1年後のS&P500がいずれも上昇していました。

ただし、相場の大底をピンポイントで言い当てられる指標ではない点には注意が必要です。

資金を一度に投じる一括投資ではなく、最初は小さく入り、値動きを見極めたうえで少しずつ買い増すとよいでしょう。

市場センチメントの把握

VIX指数をみると、市場参加者が先行きにどの程度の不安や警戒感を抱いているかという市場心理（センチメント）を、客観的に把握できます。

たとえば、VIX指数が低い水準で安定している場合は、市場は楽観ムードに包まれていると判断できるでしょう。

反対に20を超えて上昇している場面では、警戒や不安が広がり始めていると読み取れます。

こうした相場の雰囲気を数値で捉えられると、株の購入や売却の際に冷静に判断しやすいです。

ポートフォリオのヘッジ

VIX指数に連動する金融商品は、S&P500と逆相関、つまり株価が下がると上昇しやすい関係にあるため、株価下落時の損失を和らげるヘッジ（損失を抑えるための対策）として活用できる点が特徴です。

たとえば、株式を持ちながらVIX連動ETF（証券取引所に上場している投資信託）を少額だけ組み入れておけば、暴落時の損失を一部相殺する効果が期待できます。

ただし、VIX関連商品には構造上の問題で、長期保有すると価値が目減りしやすいという弱点があります。

保険としての利用は、あくまで短期かつ少額にとどめることが基本であると、覚えておきましょう。

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VIX指数を活用する際の注意点

本章では、VIX指数を活用する際の注意点として、以下の内容について解説します。

• 長期投資には向かない
• 対象が米国市場に限られる
• タイミング指標としては使えない

それぞれみていきましょう。

長期投資には向かない

VIX指数に連動する金融商品は、仕組み上、保有しているだけで価値が少しずつ目減りしやすいため、長期間持ち続ける投資には適していません。

VIX関連商品は、先物と呼ばれる期限付きの契約を使って運用されており、期限が近づくにつれて次の契約へ買い替える（ロールオーバーする）必要があります。

ここで問題になるのが「コンタンゴ」と呼ばれる現象です。

VIX先物市場では通常、期限の遠い契約ほど価格が高くなる傾向にあり、この状態をコンタンゴといいます。

コンタンゴの状態で契約を買い替えると、割安な期限の近い契約を売って、割高な期限の遠い契約を買うことになるのです。

つまり「安く売って高く買う」ことを繰り返す形になり、相場が動かなくても乗り換えるたびにコストが発生するため、商品の価値がじわじわ下がることは通常避けられません。

VIX関連商品はあくまで「短期間だけ使う道具」と割り切り、長期の資産づくりには別の手段を選ぶことが大切です。

対象が米国市場に限られる

VIX指数は、S&P500のオプション価格をもとに算出される指標であり、その測定対象は米国株式市場に限定されています。

米国市場の変動が他市場へ波及するケースは多々ありますが、連動性は常に一定ではありません。

グローバルな投資判断を行う際は、VIX指数のみに依存せず、ほかの指標もあわせて確認することが重要です。

なお、各市場には独自のボラティリティ指数が存在し、日本では日経平均VI、欧州ではVSTOXXなどが用いられています。

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タイミング指標としては使えない

VIX指数だけでは、売買の正確なタイミングを計れない点にも注意が必要です。

「数値がいくつに達すれば必ず反転する」という明確な基準がなく、高止まりが続く場合もあります。

実際に2008年のリーマンショック時には、30を超えたあとも80台まで急騰を続け、株価の下落が長引きました。

買い時や売り時の判断には、値動きを分析するほかの指標との併用が欠かせません。

VIX指数はあくまで補助的な判断材料と位置づけ、複数の視点から相場を分析することが重要です。

VIX指数へ投資する方法

本章では、VIX指数へ投資する方法として、以下の内容について解説します。

• VIX指数への投資手段
• VIX指数の買い時

それぞれみていきましょう。

VIX指数への投資手段

VIX指数は指数そのものを直接売買できないため、連動する金融商品を通じて投資する形が基本となります。

主な投資手段は、以下のとおりです。

投資手段	特徴
ETF	通常の証券口座で株式と同じように売買でき、手軽に始められる
CFD	レバレッジをかけた取引や売りからの取引もできるが、証拠金取引のためロスカットのリスクがある

ETFとは、証券取引所に上場している投資信託の一種で、株式と同じように市場でリアルタイムに売買できるものを指し、国内では「VIX短期先物指数ETF」（318A）などが東京証券取引所に上場しています。

CFDとは、現物の受け渡しを行わずに、取引の開始時と終了時の価格差だけを受け渡す取引です。

なお、これらの商品はVIX指数そのものではなく、VIX先物の価格に連動するため、VIX指数と同じ値動きになるとは限りません。

いずれの商品も、買いの状態で長期保有すると、先物の乗り換え時に生じるコスト（コンタンゴによる価格差）の影響で価値が下がりやすくなっています。

商品ごとの仕組みを十分に理解したうえで、無理のない金額から投資を始めてみてください。

VIX指数の買い時

株式を多く保有しているとき、ポートフォリオのヘッジとして、VIX指数が15を下回る低水準で落ち着いている局面が仕込みどきです。

相場が安定しているうちはVIX関連商品の価格も安いため、少額で「保険」をかけておけます。

万一暴落が起きてVIX指数が30〜40へ急騰すれば、株式の損失をVIX関連商品の値上がり益で一部カバーできるでしょう。

ただし、暴落がなかなか起きない局面では、コンタンゴによるロールコスト（先物の乗り換えコスト）がかさむので、損失が膨らんでしまう可能性があります。

また、値上がりしたあとの売却（利益確定）の時期も、あらかじめ考えておく必要があるでしょう。

タイミングの見極めが求められる、難易度の高いトレード手法であることを理解しておくことが重要です。

よくある質問

VIX指数はどこでみることができますか？

VIX指数は、無料のWebサイトや証券会社のツールを使えば、誰でも簡単に確認できます。

毎日のチェックに役立つ代表的な確認先は、以下の4つです。

• Google検索（「VIX指数」と検索するだけでチャートが表示される）
• Yahoo Finance（米国版）・TradingViewなどの金融情報サイト
• CBOE（シカゴ・オプション取引所）の公式サイト
• 各証券会社の取引ツールやアプリ

お気に入りのサイトをひとつ決めて、株価とセットで確認してみてください。

日本の株価（日経平均）にも恐怖指数はありますか？

日本にも、「日経平均ボラティリティー・インデックス（日経平均VI）」という「日本版の恐怖指数」があります。

日経平均オプションの価格をもとに、今後30日間の日経平均株価の変動に対する市場予想を数値化した、日本株の投資家心理を確かめられる指標です。

日本株を中心に投資している人は、国内と米国の2つの指数を見比べれば、市場心理をより立体的に捉えられるようになります。

ただし、日経平均VIは平常時に20〜30付近で推移しやすいため、VIX指数と同じ目安では判断できません。

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まとめ

今回は、VIX指数の概要や目安、活用方法、注意点、投資する方法について解説しました。

VIX指数は投資家の不安心理を数値で把握できる指標で、逆張りの判断材料になるほか、VIX関連商品はポートフォリオのヘッジにも活用できます。

ただし、VIX関連商品は長期保有に向きません。

また、VIX指数は対象が米国市場に限られ、売買のタイミングを正確に計れる指標でもない点にも注意が必要です。

ぜひ本記事を参考に、ほかの指標とあわせて、VIX指数を投資判断に活用してみてください。

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