SNSやYouTubeで「新NISAならオルカン一本でOK」という意見を目にする一方で、「オルカンはおすすめしない」「やめたほうがいい」という極端な声を聞くことも増えました。
これから投資を始めようとしている方にとって、自分の選ぼうとしている道に否定的な意見があると不安になりますよね。
結論からお伝えすると、オルカンは非常に優れた商品ですが「万能な魔法の杖」ではありません。
特定の目的を持つ人にとっては、確かに「おすすめしない」と言える側面も隠されています。
本記事では、オルカンが批判される真の理由や、初心者が陥りがちな「分散の罠」を徹底解説します。
オルカンとは？まず基本をおさらい
まずはオルカンの概要と、なぜ人気を集めているのかを整理しておきましょう。
eMAXIS Slim 全世界株式（オルカン）の概要
オルカンは、三菱UFJアセットマネジメントが提供している投資信託で、正式名称は「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」です。
先進国はもちろん、新興国も含めた約50か国以上の株式を対象にしており、ひとつの商品で全世界の株式に投資できることが最大の特徴です。
オルカンのベンチマークは「MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス（日本を含む）」で、米国、日本、中国、インドなど約50カ国の株式市場を対象にしています。
この指数に基づいて、米国、日本、中国などの主要市場から、インドやブラジルなどの新興国市場まで、幅広くカバーしているのです。
運用コストも非常に低く、信託報酬は年率0.05775％（2025年7月時点）と業界でも最安水準を誇っています。
長期で積み立てる人にとって、コストが低いのは大きな魅力ですよね。
なぜ多くの投資家に選ばれているのか
オルカンがここまで人気を集めている理由は、これ一本で世界中に分散投資できる手軽さにあります。
個別に複数の国や企業に投資するのは大変ですが、オルカンならそれを一つの商品で実現できるのです。
さらに、長期投資・積立投資との相性がよい点も大きなメリットです。
オルカンは時価総額加重型で構成されているため、成長している国や企業の比率が自然に増え、世界経済の変化に自動的に対応できる点も魅力です。
加えて、オルカンは「eMAXIS Slim」シリーズの中でも人気が高く、2025年7月時点では純資産総額が67,434億円を超えるなど、多くの投資家から支持を集めています。
オルカンがおすすめできないと言われる理由
この章では、オルカンが持ついくつかのリスクについて解説していきます。
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実は米国株が6割超で偏っている
「全世界株式」と聞くと、バランスよく世界中に分散されているイメージを持つかもしれません。
しかし、実際のところオルカンの構成比率は米国株が全体の60％以上を占めており、実質的には米国中心の投資となっているのです。
これは、ベンチマークにしているMSCI ACWI自体が世界の時価総額比に連動しているためです。
米国企業が圧倒的なシェアを持っている現在では、どうしても米国偏重になってしまいます。
そのため、アメリカ経済が好調であれば恩恵を受けられますが、逆に低迷したときの影響も大きくなります。
為替リスクの影響が大きい
オルカンは、日本円で購入できますが、実際の投資先は外国株式が中心です。
そのため、為替の変動によって基準価額が大きく動くことがあります。
たとえば、米国株が10％上昇しても、同時に円高が進行していると、円換算でのリターンは目減りしてしまうことがあります。
逆に、米国株が横ばいでも円安が進めば、含み益が出るケースもあるのです。
為替は経済政策や地政学リスク、インフレ率など多くの要因に左右され、初心者がコントロールできるものではありません。
長期保有すれば為替変動の影響は平均化されると言われますが、気になる方にとってはストレスの種になるかもしれません。
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ボラティリティの高い新興国も含まれている
オルカンの投資対象には、先進国だけでなく新興国も含まれています。
インド、ブラジル、南アフリカといった国々の成長性は魅力的ですが、その一方で価格の変動が激しく、いわゆるボラティリティが高い傾向にあります。
新興国では、政治の不安定さやインフラの未整備、外資規制などによって、株価が急落することもしばしばあります。
また、流動性の低さから売りたいときに売れないリスクも抱えています。
こうしたリスクも分散投資の一部と考えれば悪いことばかりではありませんが、値動きに敏感な初心者にとっては不安材料になりがちです。
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暴落時にどうなった？実際の値動きをチェック
ここでは、オルカンが実際にどれほど値下がりした経験があるのかを具体的に見ていきましょう。
2020年コロナショックでの下落率
2020年の新型コロナウイルスの感染拡大は、世界の金融市場にも大きな影響を与えました。
実際に、オルカンは2020年2月から3月の約1か月間で、基準価額が約31％下落しました。
長期的に見ればその後持ち直しましたが、このような大幅な下落は初心者にとって非常にショッキングな出来事かもしれません。
「損をしたのが怖くて売ってしまった」という方も当時はよく見られましたが、オルカンのようなインデックス投資は長期保有でコツコツ続けることが大前提です。
一時的な下落に焦ることなく、保有しつづける覚悟を持つ必要があります。
S&P500と比較して見えてくるオルカンの「弱点」
オルカンの最大のライバルと言えば、米国株指数である「S&P500」です。
多くの初心者がこの2つで迷いますが、パフォーマンス重視の視点に立つと、オルカンが「おすすめできない」理由がより鮮明になります。
圧倒的なリターンの差に後悔する可能性
過去10年から15年の実績を比較すると、S&P500のリターンはオルカンを大きく上回ってきました。
GAFAM（Google、Apple、Facebook、Amazon、Microsoft）に代表される米国企業の成長力が凄まじかったため、それらをより高い比率で組み込んでいるS&P500の方が効率的に増えたのです。
「隣の芝生は青い」という言葉通り、S&P500に投資している友人の資産が自分より遥かに増えているのを見て、オルカンを選んだことを後悔し、途中で投資方針をブレさせてしまう初心者は少なくありません。
分散が「リターンの希釈」になっている側面
分散投資の目的は「リスクを抑えること」ですが、それは同時に「高いリターンを抑えてしまうこと」でもあります。
成長が鈍い国や、停滞している市場まで網羅的に買ってしまうオルカンは、特定分野への集中投資に比べて、どうしてもリターンが平均化（マイルド化）されます。
特に若年層でリスクを取ってでも資産を大きく増やしたいステージにいる人にとって、オルカンの「守りの姿勢」は、機会損失に繋がっているという見方もできるのです。
オルカン一本槍から脱却する「負けない」ポートフォリオ
「オルカンはおすすめしない」という声があるからといって、オルカンがダメな商品というわけではありません。
大切なのは、オルカンの弱点を補う「組み合わせ」を知ることです。
株式とは異なる動きをする「債券」や「金」を混ぜる
オルカンは「100％株式」の商品です。
株式は上がるときは大きいですが、下がるときも強烈です。
そこで、株式が下がるときに値上がりしやすい「国債」や、インフレに強い実物資産である「金（ゴールド）」を組み合わせることを検討しましょう。
資産全体における株式の比率を下げることで、暴落時の精神的ショックを和らげ、長期投資を継続できる確率を飛躍的に高めることができます。
日本債券や預金で「為替リスク」をコントロールする
オルカンの為替リスクを相殺する最もシンプルな方法は、円建ての安全資産をしっかり持つことです。
「個人向け国債」や「銀行預金」は、円高になっても価値が減りません。
総資産の何割をオルカン（海外資産）に回し、何割を円建て資産で持つかという「アセットアロケーション（資産配分）」を決めることこそが、投資の成否を分ける最も重要なステップです。
オルカン一本に全財産を投じるのではなく、自分のリスク許容度に合わせた配分を意識してください。
債券と株式の違いとは？初心者向けに仕組み・メリット・投資の選び方を徹底解説
オルカンに関するよくある質問
最後に、初心者の方が特に気になりやすいポイントを3つピックアップしてお答えします。
Q1. 為替リスクって何が怖いの？
為替リスクとは、円と外国通貨の交換レートの変動によって、投資結果に影響が出るリスクのことです。
たとえば、米国株が順調に上がっていたとしても、同時に円高が進行すれば、円に換算したときのリターンは目減りしてしまいます。
つまり、オルカンのような海外資産に投資する商品は、株価と為替という二重の変動を受けるということです。
短期で結果を求める方には不安材料に感じられるかもしれませんが、長期投資であれば為替の影響は平均化されやすいため、焦らず積立を続けることが大切です。
Q2. オルカンを積み立てるベストなタイミングは？
オルカンのようなインデックスファンドにおいては、タイミングを見計らうよりも、継続して積み立てることの方が成果につながりやすいとされています。
一括で買うと、暴落直前だった場合に一気に損失を被るリスクがあります。
一方、毎月コツコツ積み立てれば、価格が高いときは少なめに、安いときは多めに買うことができ、リスクを分散できます。
ベストなタイミングを探すのではなく、自分にとって無理なく続けられる金額を、毎月決まった日に積み立てるというスタンスが、結果的に一番安心です。
Q3. コロナ級の暴落が来たらどうなる？
2020年のコロナショックでは、オルカンも一時的に約31％の下落を記録しました。
将来も同じような急落が起こる可能性はゼロではありません。
そのとき大切なのは、慌てて売らないことです。
市場が大きく下がったときに売ってしまうと、安値で手放すことになり、損失が確定してしまいます。
過去のデータを見れば、暴落しても時間をかけて元に戻る可能性が高いのです。
長期投資を前提にして、あらかじめ「こういうこともある」と知っておくことで、冷静な対応がしやすくなります。
まとめ
オルカンは、世界中の株式に分散投資できる手軽さや低コストが魅力で、多くの投資家に支持されています。
しかし「全世界」と言いつつ米国偏重だったり、為替や新興国のリスクがあることも事実です。
さらに、コロナショックのような急落局面では大きく値を下げる可能性もあります。
そのため、オルカンだけに頼るのではなく、債券や金といった異なる資産を組み合わせたり、自分の投資目的と照らし合わせて選ぶことが大切です。
株トレード歴40年のプロトレーダー相場師朗先生が監修する株式投資情報総合サイト「インテク」の編集部です。今から株式投資を始めたいと思っている投資初心者の方から、プロが実際に使っているトレード手法の解説までの幅広いコンテンツを「わかりやすく、気軽に、実用的に」をモットーに発信しています。
