ダブルインバース型ETFは、「相場が下がると利益が出るかもしれない」として話題に上がりやすい商品です。
SNSや知人の話で「儲かったらしい」と聞くと、つい気になって調べたくなりますよね。
一方で、ダブルインバースは通常のETFと値動きの仕組みが少し違い、同じ感覚で持つと戸惑いやすいポイントがあります。
本記事では、ダブルインバースとは何かを最低限だけ整理したうえで、「どこがデメリットになりやすいのか」「どんなところで困りやすいのか」を知初心者向けにわかりやすく解説します。
ダブルインバースとは
「ダブルインバース」という言葉は、日常生活においては一般的ではないため、どんなものかイメージできないという人も多いのではないでしょうか。
まず「ダブルインバース」とは何か、見ていきましょう。
インバース型ETF
「ダブルインバース」の「ダブル」と「インバース」はそれぞれ、英語の「double：ダブル（2倍）」と「inverse：インバース（逆の、反対の）」という意味です。
投資の世界においては、主にETF（上場投資信託）の金融商品で使用されます。
ETFは株式と投資信託の特徴を併せ持った金融商品で、取引所を通じてリアルタイムで値動きする市場価格で売買できることが大きな特徴です。
インバース型のETFとは、日経平均株価のような株式指数と逆の動きになるETFのことで、「日経インバース」というETFを買うと、日経平均株価が下がると利益が生じる仕組みです。
例えば日経平均株価が３%下がれば、逆に３%の利益が生じるということになります。
なぜそんなことができるのかというと、インバース型ETFでは先物取引などの手法を使って、株価が下落すると儲けが出る仕組みを実現しているからです。
なお逆ではなく同じ動きをするETFは「レバレッジ型ETF」と呼びます。レバレッジ型ETFでは、NASDAQ100指数に連動するETFが有名です。
レバレッジ型ETFは「ブル型ETF」、インバース型ETFは「ベア型ETF」と呼ばれることもあるので、覚えておきましょう。
ダブルインバース型ETF
ダブルインバース型ETFは、２倍のレバレッジがかかったインバース型ETFです。
投資家の間で「ダブルインバース」という場合、日経平均指数と連動する「日経平均ダブルインバースETF」を指すことが一般的です。
「日経平均ダブルインバース・インデックス」は、日経平均株価の値動きのマイナス２倍になるよう計算された指数です。
日本経済新聞社が2014年６月16日から、取引時間帯に15秒間隔で算出・公表しており、2017年７月18日からは５秒間隔となっています。
例えば日経平均が５%下落した場合は、ダブルインバースの指数は10％下落することになります。
出来高が多い代表的なダブルインバース型ETFの銘柄は、「NEXT FUNDS 日経平均ダブルインバース・インデックス連動型上場投信（1357）」です。
「NEXT FUNDS」とは、野村アセットマネジメントが運用するETFシリーズで、日本国内でのETF取引額や運用残高の市場シェア首位となっています。
ダブルインバースのデメリット
ダブルインバース型の金融商品には、主に３つのデメリットがあります。
ひとつずつ見てみましょう。
価格変動リスクが高い
ダブルインバース型ETFは、通常のETFよりも価格変動リスクが高くなります。
レバレッジ効果によって大きなリターンが見込める一方で、期待と逆の動きをすれば損失も大きくなります。
レバレッジが効いている分、想定外の損失が発生する可能性もあるので、特に初心者は注意が必要です。
取引コストが高め
インバース型ETFを運用するファンドは、指数や指標に連動させるため、先物取引で運用を行います。
このため運用の難易度やリスクが高くなり、通常のETFよりも信託報酬や購入手数料が高めとなる傾向があります。
インバース型ETFで利益を出すためには、取引コストも考慮したうえで高いパフォーマンスを目指す必要があるでしょう。
長期保有に不向き
レバレッジ型やインバース型のETFは、基本的に短期・超短期の投資に適しており、長期投資には向いていません。
一般的に日経平均株価の値動きが上下動を繰り返した場合、マイナスの方向に差（ずれ）が生じる可能性が高くなります。
さらに期間が長くなれば長くなるほど、その差（ずれ）は大きくなります。
このことは投資信託説明書（交付目論見書）でも説明されており、代表的なダブルインバース型ETFである「NEXT FUNDS 日経平均ダブルインバース・インデックス連動型上場投信（1357）」には以下のように明記されています。
⼀般的に中⻑期の投資には向かず、⽐較的短期間の市況の値動きを捉えるための投資に向いている⾦融商品です。
また通常のETFには分配金が出るものもありますが、レバレッジ型やインバース型のETFは分配金が出ないため、分配金目的で長期保有するということもありません。
さらに個別株投資のように、株主優待がもらえることもありませんので覚えておきましょう。
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ダブルインバースについてのよくある誤解「日経が下がれば2倍儲かる？」
ダブルインバースについて一番多い誤解が、「日経平均が下がったら、その分の2倍がそのまま利益になるんでしょ？」というイメージです。
ダブルインバースはざっくり言うと、「その日の指数の動きに対して、逆方向におおむね2倍動くこと」を目指す仕組みです。
ポイントは“その日”というところ。
相場が一直線に下がり続けるような日が続けばイメージに近づくこともありますが、現実は「下げた翌日に戻す」「上げ下げを繰り返す」が普通ですよね。
こういう“行ったり来たり”が続くと、見た目として成績がズレたり、思ったより増えない／減ってしまうように感じる場面が出てきます。
なので、ダブルインバースを理解するときは、まずこの一言だけ覚えておくと迷いにくいです。
「“下げたら儲かる商品”というより、“日々の値動きの逆を強めに取りに行く商品”」
この感覚があるだけで、デメリット（値動きの振れ・長く持ったときのズレ・コストの効き方）が、ぐっと現実的に見えてきます。
ダブルインバース に関するよくある質問Q＆A
Q1. ダブルインバース型ETFって、普通のETFと何が違うの？
一番の違いは、指数に連動する“期間”の考え方です。
一般的な指数連動ETFは「指数の動きに連動する」イメージですが、ダブルインバースは“日々の値動き”に対して逆方向に2倍程度を目指す設計になっています。
ここを取り違えると、「思った通りに動かない」と感じやすくなります。
Q2. デメリットを一言で言うと？
大きくはこの3つに集約できます。
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値動きが大きくなりやすく、短期間でも損益が振れやすい
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日々連動の性質上、持ち方によってズレが出やすい
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コスト（保有中・売買時）が損益に効きやすい
Q3.「長期保有に不向き」と言われるのは、なぜ？
理由は“精神論”ではなくて、仕組みの話です。
ダブルインバースは「日々の逆2倍」を積み上げるので、値動きが一直線ではなく、行ったり来たりになりやすい相場では、結果がズレやすいと言われます。
長く持てば必ず損、という話ではなく、長く持つほど“ズレる余地”が増えるというイメージです。
まとめ
今回は「ダブルインバース型ETF」とは何か、そのデメリットとあわせて解説しました。
代表的なダブルインバース型のETFである「日経ダブルインバース」は、日経平均株価の下落を見越して利益を狙うものです。
２倍のレバレッジが効くため、日経平均株価が下がれば大きな利益が期待できます。
不透明な経済環境が続くなか、株価の下落時に利益が生じるインバース型のETFは投資家からの人気を集めています。
特にマーケットの下落局面において、株主優待や配当金が魅力の株は売却したくないけれど、マーケットの見通しに対して弱気な個人投資家が、ダブルインバースETFを購入する傾向が見られます。
予想通り株式市場が下落しても、損失を抑えることができるからです。
ただしハイリターンな分、ハイリスクな金融商品でもあるので、「日経平均が下がれば２倍儲かる！」などと、むやみやたらに売買するのは危険です。
「何となく株価が下がりそうだから」「日経ダブルインバって人気らしいから」などと初心者が当てずっぽうな取引をすれば、思わぬ損失が生じる可能性もあるでしょう。
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著者プロフィール
根本 卓（株塾・インテク運営責任者）
1年間勉強・練習後に2013年から株式投資を運用資金30万円から開始。
地道に続け、7年後に月500万円の利益を出せるように。
その経験を活かし、株塾サービスに反映・インテク記事を書いています。
